华西证券-大元泵业-603757-Q2收入同比转正，关注热泵出口数据改善-240908

内容简介

内容摘要

　　事件概述

　　公司发布2024年半年报：

　　24H1：营业总收入8.42亿元（YOY-6.8%），归母净利润1.40亿元（YOY-16%），扣非后归母净利润1.04亿元（YOY36%）。

　　24Q2：营业总收入5.65亿元（YOY+4.3%），归母净利润0.99亿元（YOY-7.1%），扣非后归母净利润0.65亿元（YOY37.2%）。

　　分析判断:

　　热泵行业出口：

　　根据wind海关数据，2024年1-7月热泵相关设备和零部件出口金额合计同比（美元）（84189910、84186120、84186190、841861合计）分别为：-53%、-44%、-44%、-20%、-8%、+2%、+4%。

　　2024H1分业务，其中：

　　民用泵：根据半年报，实现收入约3.05亿元，同比总体持平，其中工商业配套相关产品实现收入0.2亿元，同比增速超200%。

　　家用屏蔽泵：根据半年报，实现销售收入约3.4亿元，同比减少约14%，重点产品类型看，公司各类型节能泵在报告期内销售约47万台，同比减少约39%；应用场景看，热泵配套产品销售台数在同一口径下减少约42%。外部的市场环境导致了公司该板块销售情况的短期波动，但节能型产品渗透率提升的长期趋势依然明朗。

　　工业泵：根据半年报，实现销售收入约1.3亿元，同比持平，其中化工领域产品的销售收入同比略微下降7%，板块总体维持稳定。

　　液冷泵：根据半年报，实现销售收入约0.28亿元，同比增长约48%，其中给锂电池汽车配套的相关电子水泵产品实现销售收入约0.19亿元，同比在低基数上增长超过6倍。

　　公司积极在新能源汽车领域进行拓展，并在低基数上实现相关产品销售收入的快速增长，同时公司继续跟踪新兴的储能及IDC数据中心等领域，持续改良产品适配性，目前已完成中兴、曙光、英维克等行业重点标杆客户的突破，预计下半年将实现小批量订单的销售。